杏耀登录网_三重对比 白酒三季报藏着这些“秘密”

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随着白酒上市酒企三季报的全部披露,大家依然最关心的是变化:

一是同比。与去年同期,甚至前年2019(剔除疫情黑天鹅事件的影响)相比,怎么样?这是企业自身在不同年代维度的对比;

二是环比。即这个第三季度,和第二季度相比怎么样,从这可以看出酒企今年发展势头的情况,当然这其中也不排除白酒季节性消费本身的规律使然;

三是横比。有时候企业的发展不仅仅是自身的问题,竞争对手的发展速度与规模也同样决定了你的行业地位,做好自己不要紧,关键是队友怎么样,横比跳出企业自身的维度,更能看清行业地位与第三方评价。

今天,酒说通过同比、环比和横比三个维度,梳理出一些三季报值得特别关注的点,甚至更有一些三季报之外的延伸与补充,毕竟同样还有一些实力酒企目前仍然游离在这个体制外的,但他们同样是白酒产业基本面构成的主要部分和推动行业发展的主导力量。

01、集中化:肉眼可见

盘点本次三季报,因顺鑫农业未公布白酒板块情况,本次主要统计其他18家:

汇总来看,18家白酒上市企业实现营收总额2168.37亿元,同比去年增长24.57%,同比2019年增长27.08%;实现净利总额821.14亿元,同比去年增长19.61%,同比2019年增长31.65%。可以看出,白酒上市企业们整体呈现向好发展,营收、净利与疫情前相比都实现了较大增幅。

当然如果排除皇台这个相对边缘的因素,这个数据会更好看。当然除了金种子利润为负数外,其他酒企都是营收和利润数字双双大幅度增长,这在酒说看来,显然意味着名酒集中化进一步加剧,因为要知道,18家上市酒企(除了皇台)外,可谓中国白酒企业里面的中坚力量,甚至是几乎涵盖了精英阶层。

其实跳出了上市酒企的层面,除了酱酒头部几家的突飞猛进,白酒行业的基本面并不如看上去这么美好。因为从中国酒业协会公布的半年数据显示,2021年上半年,纳入统计范畴的规上白酒企业有957家,数量较去年减少了83家,但白酒完成的销售收入和累计实现的利润总额同比分别增长了22.36%、30.71%。这就说明白酒行业的集中度逐渐上升,正在向着龙头企业聚拢。

显然从这一增一减就能看出,行业集中化趋势正在肉眼可见地加快,此外就酒说在秋糖的见闻来看,这个集中化在酱酒品类上开始显现出来。

02、新变局:风云再起

要说三季报从所谓的排名上最大的变化,甚至这种变化能投射到行业侧面的有:

1、汾酒凶猛!前三季度营收172.57亿元,汾酒已经实质意义进入200亿俱乐部了,更为关键的是:对于这样一个百亿名酒企业而言,营收增幅66.24%,净利润增幅95.13%,这完全不像是一个百亿体量企业的速度,大象起舞可谓恰如其分;

同时凶猛的汾酒也正是杀入行业第四,同时不出意外的情况有可能在年报层面坐实,这是大变化。

2、百亿名酒阵营里面除了凶猛的汾酒之外,还有两个企业变化值得特别关注:

一是可能创造新历史的洋河。延续中报的良好势头,持续保持双增长,这或许意味着洋河真正走出调整期,有望在2021年实现对2018年历史峰值(241亿元营收)的超越,创造新的纪录;

二是利润率高得吓人的泸州老窖。尽管老窖从横向排营收下滑了一名,但利润依然是第四,更为关键的是:其毛利率已经达到了86%,仅次于茅台。从净利润和营收占比的情况来看,泸州老窖同样仅次于茅台,其产品结构与盈利水平在悄然间已经发生质变。

3、准百亿断档。从三季报来看,2021年度可能只有今世缘有希望实现70亿规模,成为下一个准百亿选手,当然从产业格局来看,未来有希望快速进入百亿的还有:

西凤(2020年63亿元,2021年上半年41亿元)、2021年有望撞线百亿的国台和预计今年实现60亿的金沙酒业。

03、大跨越:谁在跨越?

汇总2021三季报,其实我们更能发现几个这样的代表,用了9个月时间就实现对2020全年的超越,甚至是2019年数值的跨越:

包括汾酒,其从2014年走出调整期以来业绩就是逐年增长的,2020年139.9亿元是最高值,而2021年前三季度就突破了172亿元,名酒里面的“开挂者”;

包括今世缘,同样从2014年开始逐年增长到2020年是巅峰51.19亿元,今年前三季度达到53.33亿元,全年走向70亿+;

包括舍得,实现对2020年巅峰时期27亿元的突破,前三季度是36.07亿元;

还有水井坊,前三季度达到34.23亿元,无限逼近2019年全年巅峰的35.39亿元;

更有酒鬼,前三季度26亿元,远超巅峰时期2020全年的18.26个亿;

此外,青青稞酒尽管前三季度触底反弹,实现了对2020全年7.64亿元的超越,但距离历史巅峰的14个亿还有一定的距离,依然在调整中。其他区域龙头来看,包括口子、迎驾、老白干、伊力特等都实现了对2019年的超越或者接近,这从一定程度上意味着彻底走出疫情影响,迎来全面的新发展。

此外,酒说还注意到了上海贵酒这家企业,其证券简称:岩石股份,股票代码:600696.SH,三季度报显示,实现营业收入4.52亿元,同比增长929.06%;实现归母净利润0.83亿元,同比增长1210.19%。从半年报结构占比来看,酒类业务销售超过95%,某种程度上也可以看作A股第20家上市酒企。(原标题:三重对比,白酒三季报藏着这些“秘密”!)

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